来源：华尔街见闻

　　True Contrarian博客和通讯的首席执行官Kaplan认为，现在美股科技泡沫更大了．．．当前熊市可能已经开始。他还表示，如果像QQQ这样的股票下跌20%，那些价值数万亿美元的基金将同时抛售。

　　2024年即将结束，科技股仍为美股市场提供“火力”， 不过近日，有分析师警告称，美股科技泡沫正逼近“临界点”，大型对冲基金抛售可能就要来了．．．

　　日前，True Contrarian博客和通讯的首席执行官Steven Jon Kaplan重申了自己对科技股的“反向押注”，尽管他的预测尚未实现，但他坚持认为，现在美股科技泡沫更大了。

　　Kaplan曾成功预测了近年来几次科技股的抛售，他的“名场面”包括在2020年疫情大抛售期间建议买入。今年4月，他预测跟踪纳斯达克100指数的交易所交易基金Invesco QQQ Trust Series QQQ将在一年内跌至300点，三年内跌至100点以下。

　　目前，QQQ报529.96点，意味着到明年4月还有近50%的下跌空间。

　　Kaplan表示，他担心公司利润预期过高，而且越来越多的证据表明大型科技公司在人工智能上的支出并没有带来巨额利润。他还说：

“大型对冲基金可能开始抛售，这些基金占据了科技股日交易量的很大一部分。目前大多数对冲基金遵循着一种算法，即如果像QQQ这样的股票下跌20%，那些价值数万亿美元的基金将同时抛售。”

　　Kaplan警告称，如果QQQ跌至360，第一波抛售可能就会到来。

　　不仅如此，今年包括英伟达、微软、苹果和沃尔玛等公司在内的内部人士出现了抛售行为。Kaplan指出，这些内部人士的抛售在7月达到创下了历史新高，8月略有下降，但在11月和12月再次创下历史新高：

“这是一个非常庞大的数额，且已经从大型科技股蔓延到许多其他成分股。”

　　值得注意的是，Kaplan将自己的资金投入了 iShares 20+ Year Treasury Bond ETF（TLT），该ETF从2020年3月的180美元跌至目前的87.87美元。他表示，只有投资者开始看到股市亏损时，资金才有可能大规模流入TLT。

　　另外，Kaplan警告说当前的熊市可能已经开始，并预测下一轮熊市将在2027年下半年见底，之后将开启另一轮强劲的牛市。他还说，在此之前，可能会出现反弹：

“反弹可能在明年夏天出现，然后再次下跌。市场崩溃之后，大型科技股和知名股票可能会表现亮眼。建议关注2002年至2007年间的市场赢家，包括新兴市场、黄金矿业股、大宗商品生产商以及小型和中型企业，而不是大型股。”

　　风险提示及免责条款

　　市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。